在并购交易中，数据资产的价值日益凸显，随之而来的数据风险也逐渐成为尽职调查中的核心议题。尤其是在数字经济高速发展的当下，企业所持有的数据资源不仅关乎业务运营的连续性，更直接影响估值、合规及后续整合效果。因此，在进行并购交易前，买方必须对目标公司的数据资产进行全面、系统的尽职调查，以识别潜在风险并作出合理决策。

首先，数据来源合法性是尽职调查的基础环节。买方应重点核查目标公司收集、存储和使用数据的过程是否符合相关法律法规，特别是《个人信息保护法》《网络安全法》《数据安全法》等规定。需要审查的内容包括但不限于：数据采集是否获得用户明确授权，是否存在非法爬取或未经授权的数据获取行为，以及是否履行了必要的告知义务。

其次，数据权属清晰性是判断数据资产价值的重要依据。在尽职调查过程中，买方应确认目标公司所持有的数据是否拥有完整的权利基础，例如是否与第三方签订了数据共享协议、合作开发协议或其他限制性条款。此外，还需关注目标公司在数据处理过程中是否侵犯了他人的知识产权或隐私权，避免因权属不清导致后续法律纠纷。

第三，数据安全管理能力也是评估目标公司数据合规水平的关键因素。买方应审查目标公司是否建立了完善的数据分类分级制度、数据访问控制机制以及数据泄露应急响应预案。同时，还应了解其是否曾发生过数据泄露事件，以及针对此类事件采取了哪些补救措施和改进方案。如果目标公司未能有效落实数据安全管理制度，可能会带来严重的合规风险和经济损失。

第四，数据跨境传输情况需引起高度重视，特别是在涉及跨国并购的场景下。买方应全面梳理目标公司是否向境外传输数据，传输的类型、频率、数量及其用途，并核查其是否依法通过了数据出境安全评估或取得相关部门的批准。若存在不合规的数据跨境流动行为，可能面临监管处罚甚至被要求停止相关业务。

第五，数据使用的商业目的与合规边界同样不可忽视。买方应审查目标公司是否将数据用于广告营销、用户画像、产品优化等用途，这些行为是否取得了用户的同意，是否存在过度收集或滥用数据的情况。此外，还需评估目标公司在数据使用方面的商业模式是否可持续，是否存在潜在的道德争议或社会舆论压力。

第六，数据基础设施与技术架构也是尽职调查的重要组成部分。买方应对目标公司所依赖的数据存储系统、数据库架构、数据处理工具及其运维情况进行深入了解，判断其是否具备良好的扩展性和稳定性。同时，还需评估其是否具备数据治理能力，能否实现数据质量监控、数据生命周期管理等功能，从而为后续整合提供技术支持。

第七，合同与第三方关系方面，买方应审查目标公司与其客户、供应商、合作伙伴之间关于数据使用的合同条款，确认是否存在限制性约定或责任转移机制。例如，是否在服务协议中明确界定了数据所有权、使用权及保密义务，是否存在因违反合同而导致赔偿的风险。此外，还需核实目标公司是否委托第三方处理数据，如云服务商、数据分析平台等，并评估其合规性。

第八，监管合规历史与处罚记录是衡量目标公司整体合规水平的重要参考。买方应查询目标公司是否曾受到监管部门的行政处罚、调查或警告，具体原因是什么，整改措施是否到位。若发现多次违规或严重违法行为，可能会影响交易的推进，甚至引发声誉风险。

最后，数据资产估值与未来潜力也应纳入尽职调查的视野。买方应综合考虑目标公司的数据规模、质量、结构化程度、应用场景等因素，评估其在未来业务发展中的战略价值。同时，还需分析数据资产是否能够顺利融入买方现有体系，是否有助于提升运营效率、优化客户体验或拓展新市场。

综上所述，数据资产尽职调查不仅是法律合规的要求，更是保障交易安全、提升投资回报的重要手段。在并购交易中，买方应从多个维度深入剖析目标公司的数据状况，识别潜在风险，制定相应的风险缓释措施，从而确保交易的稳健推进和长期价值的实现。