在数字经济快速发展的今天，数据资产已成为企业的重要无形资产之一。如何科学、合理地评估数据资产的价值，成为众多企业和评估机构面临的新课题。市场法作为资产评估中常用的三大方法之一（市场法、收益法、成本法），其核心在于通过市场上可比交易的价格信息，推导出被评估资产的价值。然而，在数据资产评估实践中，常常面临“找不到合适参照物”的难题。本文将围绕“市场法评估数据资产怎么找参照”以及“找不到参照怎么办”两个方面展开探讨。

一、市场法评估数据资产的基本逻辑

市场法的基本原理是“替代原则”，即在公开市场上，一个理性买方不会支付高于替代资产的价格。因此，通过分析市场上类似资产的交易价格，结合被评估资产的特征进行调整，可以得出其合理价值。

在数据资产的市场法评估中，关键在于找到与被评估数据资产具有可比性的交易案例。这些交易案例应满足以下基本条件：

1. 可比性：交易数据资产与被评估资产在数据类型、数据规模、数据质量、使用场景、应用场景等方面具有相似性；
2. 时效性：交易时间距离评估基准日不宜过长，以确保市场环境未发生重大变化；
3. 公开性：交易价格及相关信息应具有可获取性，且数据来源可靠；
4. 独立性：交易双方为独立第三方，交易行为公平、公正，非关联交易或强制交易。

二、如何寻找合适的参照案例

尽管市场法理论上适用于数据资产评估，但在实际操作中，由于数据资产的非标准化、交易不透明、市场发育不成熟等原因，寻找合适的参照案例往往困难重重。以下是几种常见的查找途径和方法：

1. 行业数据库与交易平台
   当前，随着数据要素市场的逐步建立，一些数据交易平台和行业数据库开始积累交易数据。例如，贵阳大数据交易所、上海数据交易中心等平台，虽交易数据仍不完全公开，但可通过合作或会员机制获取部分参考信息。

2. 企业并购与投资案例
   通过查阅上市公司公告、行业研究报告、并购数据库（如Wind、万得、清科研究中心等），可以获取部分企业在数据资产方面的并购案例。虽然这些案例通常不会详细披露数据资产的单独估值，但可以通过交易总价与数据资产的占比进行估算。

3. 行业专家访谈与咨询
   在缺乏公开数据的情况下，通过与行业专家、数据资产运营方、评估机构等进行访谈，可以获得一手的市场信息和交易参考。虽然这类信息主观性较强，但在缺乏数据的情况下，不失为一种补充手段。

4. 构建虚拟参照物
   当现实中缺乏直接可比的交易案例时，可以尝试通过构建“虚拟参照物”的方式，即将多个不完全相同的数据资产交易进行加权、调整，构建一个近似的参照案例。这种方法需要较强的行业理解能力和数据处理能力。

5. 利用数据资产估值模型库
   部分研究机构和评估公司已开始建立数据资产评估模型库，通过对大量数据资产的分类、定价逻辑和交易案例的归纳整理，形成可参考的估值区间。这些模型虽然不能直接提供市场价格，但可以作为调整和修正的依据。

三、找不到参照案例怎么办

在数据资产评估实践中，由于市场不成熟、数据非标准化、交易信息不透明等原因，评估人员常常面临“找不到参照案例”的困境。此时，需采取以下策略应对：

1. 采用收益法或成本法作为替代
   若市场法难以实施，可优先考虑收益法或成本法。收益法通过预测数据资产带来的未来收益并折现计算其价值；成本法则通过计算重新获取或构建该数据资产所需的成本进行估值。虽然市场法更具市场导向性，但在缺乏市场数据时，其他方法仍具有可行性。

2. 结合市场法与收益法进行交叉验证
   即使无法找到完全匹配的参照案例，也可以通过市场法获取一个估值区间，再结合收益法的计算结果进行交叉验证，提升评估结果的可信度。

3. 加强行业调研与数据积累
   评估机构和企业应加强对数据资产行业的研究，积累行业数据、交易案例和估值经验，逐步建立内部数据库。这不仅有助于当前评估工作的开展，也为未来评估提供宝贵资料。

4. 推动数据资产标准化与市场透明化
   从长远来看，要解决“找不到参照”的问题，还需推动数据资产的标准化建设，包括数据分类标准、数据质量评价体系、数据资产信息披露机制等。同时，政府和行业组织应推动数据交易市场的健康发展，提高市场透明度。

5. 采用专家打分法或类比法进行定性判断
   在极端缺乏市场数据的情况下，可采用专家打分法、类比法等定性方法进行辅助判断。虽然这类方法主观性较强，但在缺乏数据支持时，仍能为评估提供合理依据。

四、结语

数据资产评估是数字经济时代的新课题，市场法作为其中一种重要方法，其应用仍处于探索阶段。在实际操作中，评估人员应灵活应对，既要努力寻找可比交易案例，也要在无法找到参照时，合理采用其他评估方法或辅助手段。未来，随着数据市场的逐步成熟和数据资产标准化的推进，市场法的应用将更加广泛和规范，为数据资产的合理估值提供有力支撑。